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京东PK百度,腾讯VS阿里,科学的市值观能干掉一
市值是什么。通常意义上来说,市值就是股值,是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值。我们常说股市变幻,投资多凶险,股价跌宕起伏。
比如行业监管严控,微博股价直接受挫;贾跃亭身陷囹圄,乐视网(300104,股吧)估值就被下调;还有前几天百度和京东关于几亿美元市值的地位差距之争,而根据易观明天即将发布的企业数字用户资产TOP100榜单显示,百度公司目前市值为639.26亿美元,京东的则为572.31亿美元,两家的公司活跃用规模分别为51949.98万和14458.09万,估算下来百度和京东用户的人均价值分别为123.05美元和395.84美元。从榜单可以看出,虽然百度的市值相对较高,但每个用户的价值缺低于京东,然而在用户总规模上百度又略胜一筹。从一个侧面也能反映出用户数字资产对应的企业市值。
那么,在多变的市场环境下,我们该如何判定一家企业的市场价值?
市值评判的7个维度
但不管是市值还是估值,我们首先必须弄清楚它们评判依据是什么?
我们根据目前行业通用但又模糊的考虑因素,再加上易观这几年来对互联网用户行为的数据观察,做了以下7个方面概括:
1、行业潜力:行业潜力决定企业发展的天花板。这部分包括行业规模、行业增长速度、行业增长潜力、行业竞争态势、集中趋势、行业壁垒以及行业上下游情况。
2、现金资产:这部分简单地通过财务会计三张报表来体现,即资产负债表、损益表和现金流量表,是对企业过去一段时间经营结果的静态呈现。
3、品牌资产:企业及产品的品牌,在行业市场上的知名度和影响力,核心受众人群的忠诚度以及自主传播能力。
4、人力资产:这部分就包括创始人能力,核心团队的实力构成,组织架构以及管理能力,还有人力资源的扩张能力。
5、产品资产:我们把商业模式、技术也归在这一类,因为商业模式和技术能力决定了的产品最终的形成样式,决定了产品的特色和行业指标能达到的程度。
6、渠道资产:包括上下游供应链渠道,产品投放推广营销渠道,也包括企业的政府关系渠道,即企业在整个行业经济生态中涉及到的渠道关系。
7、用户资产:表现为用户数量、用户标签、用户画像、用户使用行为等揭示用户行为和喜好的数据统计分析,能预示企业未来的价值。
过时的市场价值观
泛泛而谈的企业市值,我们习惯性往“钱”(现金资产)和“人”(人力资产)上看,资金流水反映在财务会计三张报表上,成为过去企业管理层决策的主要依据。而中国人相信人定胜天、事在人为的成功法门,所以企业管理层和核心团队的能力水平,也成为公司持久发展的核心动力。在评判企业市场价值这方面,我们似乎更像是在审视相亲的对象。
在传统的财经媒体报道中,对于市值评判标准,大都主要关注的是企业新闻动向、主要股东构成、企业财务报表及董事会情况等。特别是“财务报表”这点上,基本是所有的证劵交易所都会关注的。
即使是材料审核要求更为严格的招股说明书和上市报备材料中,才开始涉及有关行业、品牌、产品以及渠道的简要陈述。我们可以看到,目前的市值评判标准还仅仅停留在传统的、实体的经济阶段。在计划经济顺延下的卖方市场观念里,我们只是关注消费经济链中生产一方,如企业资产、团队实力和品牌渠道,成为我们选择性关注的重点。
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